中国联通一季度净利润31.6亿元，同比下降13.8%

　　4月22日，中国联通（00762.HK）发布了2020年第一季度财报。本季度中国联通实现净利润31.6亿元人民币，同比下降13.8%；营收738.24亿元，同比增长0.93%。

　　财报显示，中国联通整体服务收入为683.07亿元，比去年同期上升2.3%。产业互联网业务收入为114.48亿元，比去年同期上升32.2%。EBITDA（经调整息税前利润）为235.61亿元，比去年同期下降5.8%，但比去年第四季度上升11.1%。

　　其中移动服务收入为人民币377.49亿元，同比下降4.1%，此前2019年全年移动服务收入下跌5.3%。

　　主要业务数据方面，截至2020年3月31日，中国联通移动出账用户数达3.11亿户，其中4G用户累计达到2.55亿户，较2019年12月31日净减75.6万户。5G用户数仍未单独披露。

　　第一季度，中国联通手机上网总流量达87323亿MB，环比2019年第四季度下降0.35%。

　　中国联通在公告中称，今年以来，疫情对其的经营造成一定的挑战，特别是在业务拓展、新用户发展、5G网络建设和坏账风险等方面。不过，疫情也加速经济社会数字化、网络化、智能化转型需求，为其带来新商机。

　　中国联通还表示，将积通过5G创新应用引领消费升级，努力推动移动服务收入逐步企稳回升。

　　中国联通预计，随着5G网络的建设加快，加上5G终端价格持续下降和普及，创新应用不断推出，5G入网用户将于今年下半年快速发展。

　　美银美林对此表示，第二季度开始，随着经济活动逐步恢复，预期中国联通服务收入的增幅会更高。

　　在去年第四季度，中国联想和其余两家电信运营商一样，取消了无限数据计划，因此，综合每月每户平均收入（ARPU）为40元人民币，并能够保持此水平。

　　美银美林维持对中国联通“买入”评级，目标价10港元，主要由于移动服务收入增长持续、产业互联网收入同比有双位数字的增长、利息支出下降，以及今年的5G资本开支为合理水平。

　　高盛则将将中国联通H股、ADR及A股的目标价分别从9.00港元、11.50美元及5.9元人民币降至8.20港元、10.50美元及5.4元人民币。给予中国联通港股及ADR买入评级，予中国联通A股中性评级。